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瑞士央行15日取消維持三年的1.2瑞郎對1歐元的底線、負利率擴大至-0.75%，突如其來的舉動讓全球匯市秩序大亂，不但歐元再次重挫至1.1543美元兌1歐元，瑞郎強升近3成，讓瑞士出口大宗的鐘錶業者哀嚎不已，甚至各國外匯交易商因避險不及，已有倫敦的英國外匯交易商Alpari Group、紐西蘭期貨商Global Brokers宣布倒閉，美國大型外匯經紀公司FXCM出現鉅額損失，重創瑞士央行威信。

本週四瑞士向全球發出令人措手不及「瑞郎海嘯」，讓週五的國際匯市陷入一陣恐慌，瑞士央行在無預警情況下取消維持已3年的1.2瑞郎對1歐元的底線，藉以降低捍衛瑞郎的成本，同時宣布降息兩碼，讓負利率擴大至-0.75%，藉以刺激國內經濟，但這看似不怎麼樣的舉動卻讓全球金融市場秩序大亂，就連國際貨幣基金(IMF)總經理拉加德都抱怨：「也不先通知我。」

瑞士央行棄守有理，行動卻莽撞 挨批「史上最爛」

這場被金融市場指為「大屠殺」的行動，被解讀為瑞士央行對歐洲QE政策的先發制人，認為歐洲QE規模可能大於預期，屆時恐讓過多熱錢湧入瑞士，瑞士央行就得付更多成本捍衛瑞郎維持在1.2兌1歐元的底線，考量沈重的負擔，瑞士央行才決定棄守底線，同時自己先擴大負利率，營造寬鬆環境，對抗國內通貨緊縮的危機。

儘管看似相當正當的理由，卻因為瑞士央行（SNB）上個月還信誓旦旦表明瑞郎兌歐元匯率上限，是國家貨幣政策基石，15日突然的舉動，讓各界質疑其威信。獨立分析師Dennis Gartman接受外媒訪問時抨擊，這行動「真的是個不明智的決定」，導致全球許多人蒙受重大虧損。他指出，瑞士央行毫全無預警就這麼做，而他們已經花費了大量的瑞郎，規模甚至足以憑空再創一個央行。甚至有分析師抨擊這場行動根本是「最糟糕的行動」

而各國為此付出的代價，包括美元再升至1.1543美元兌1歐元，盤中觸及1.1460，創2003年11月以來高點。瑞郎本身則升值高達近3成，盤中曾達0.8517瑞郎兌1歐元的最高水準，亞洲國家中，日圓兌美元升值0.99%、星幣升0.56%、韓元升0.56%、新台幣升0.45%。

瑞郎避險地位動搖 交易商倒閉、資金逃債市

由於過去瑞郎表現穩定，一直是國際間重要的避險貨幣，因此金融市場透過瑞郎進行避險交易部位佔相當比重，瑞郎突然棄守歐元對國際金融市場來說，無疑是一顆深水炸彈，讓各大外匯交易商避險不及，嚴重缺乏流動資金，昨日紛傳出外匯交易商暫停瑞郎報價甚至倒閉，包括倫敦的英國外匯交易商Alpari Group宣布停業，還因而波及所贊助的英國足球隊，「西漢姆聯隊」。紐西蘭期貨商Global Brokersu也因為瑞郎飆升導致虧損，已達不到主管機關訂定的100萬紐元（78.25萬美元）最低資本要求，宣布結束營業。美國大型外匯經紀公司FXCM則是出現鉅額損失，FXCM甚至因此造成資本適足率不足，正在努力尋找替代方案，藉以提高資本適足率，同時也會與主管機關討論相關事宜。

而在債市方面，也因為避險資金湧入，造成債殖利率走跌，指標的10年期公債，德國跌至0.45%、英國跌至1.49%、瑞士更降到負0.031%，破天荒轉為負值，同時也出現棄歐債轉美債效應，美國10年期公債殖利率大跌14個基本點至1.71%，盤中低點1.70%還創2013年5月以來新低。

貨幣急升恐大大傷害瑞士經濟

瑞士的重要出口產業，也因為瑞郎狂升使得成本大增，全都叫苦連天，包括Swatch集團、Swatch集團旗下的Omega、勞力士（Rolex）、歷峰旗下的卡地亞等，佔瑞士出口超過1/10，賺取外匯的旅遊業、巧克力產業等，全都因瑞郎升值太快而出現漲價壓力，恐衝擊瑞士經濟表現。

瑞士央行這項行動不但招致國際間質疑，就連國內也砲聲隆隆，法新社日內瓦16日報導，瑞士商業聯合會（Swiss Business Federation）聲明指出，「從經濟觀點來看，此刻這項舉動令人費解」。該會並警告，攸關瑞士經濟命脈的出口與觀光業將受到傷害。 瑞士報紙「時報」（Le Temps）在社論中指控，瑞士央行「犯了幼稚病」，「日內瓦論壇報」（Tribune de Geneve）則指瑞士央行「正在拖垮瑞士經濟」。

瑞郎兌歐元匯率下限是在2011年9月推出，目的在抗擊通縮和紓緩瑞士出口商壓力，此後成為瑞士央行貨幣政策的重要支柱，近3年來瑞郎因歐元區疲弱的經濟而走強，在這次瞬間棄守行動雖然先抵擋了歐洲央行可能的大規模QE政策，但能否抵擋的了未來接連的寬鬆行動仍待觀察，不過也付出重創瑞士的國際避險地位與瑞士央行威信的代價。

紐約金融穩定中心(Center for Financial Stability)總裁Larry Goodman在接受《華爾街日報》訪問時指稱，瑞士央行的決定反映了全球各央行之間缺乏協調，央行之間需要協調，這也反映出美聯儲政策如何影響到歐洲央行政策，進而再影響到瑞士央行。不過瑞士央行總裁喬丹則認為，市場對瑞士放棄瑞郎兌美元底線的反應過度，並重申這不是恐慌性反應，而是深思熟慮作出的決定。